電力行業(yè)：光熱發(fā)電 值得期待的可再生能源

光熱發(fā)電可擔基礎電力負荷重任。聚光太陽(yáng)能熱發(fā)電（CSP）主要是利用聚光設備聚集太陽(yáng)輻射能，經(jīng)換熱裝置產(chǎn)生熱能，再通過(guò)熱力循環(huán)過(guò)程進(jìn)行發(fā)電。
    其優(yōu)勢在于：電能質(zhì)量?jì)?yōu)良，可直接無(wú)障礙并網(wǎng)；可儲能，可調峰，實(shí)現連續發(fā)電；規模效應下成本優(yōu)勢突出；清潔無(wú)污染，助力碳減排；可同時(shí)進(jìn)行氫氣生產(chǎn)、海水淡化等。
政策有望更加積極給力光熱。美國已確立CSP基礎負荷地位，加州新批太陽(yáng)能項目幾乎全為光熱。今年5月發(fā)改委《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄》鼓勵類(lèi)新能源門(mén)類(lèi)中，太陽(yáng)能光熱發(fā)電居于首位。我們認為在淡季電荒與核電可能放緩的背景下，發(fā)展可再生能源的必要性和緊迫性提升，光熱以其并網(wǎng)優(yōu)勢和規模效應，在我國能源結構中的戰略地位將顯著(zhù)提升，有望獲得更多的政策傾斜。
    技術(shù)進(jìn)步空間大，成本下降可期。CSP看似原理簡(jiǎn)單，但系統復雜，各環(huán)節均有不同的技術(shù)路線(xiàn)，技術(shù)進(jìn)步將促進(jìn)系統效率提升。據IEA預測，在技術(shù)進(jìn)步、工藝改進(jìn)、規?；瘧煤褪袌?chǎng)競爭下，2020年單位投資成本將下降50%，電價(jià)有望降至10美分/kWh以下；中性假設下，到2015年全球CSP累計裝機將達24.5GW，五年復合增速90%；到2020年CSP在全球能源供應份額中將占1-1.2%，到2050年占8.5%-11.8%，樂(lè )觀(guān)假設下2050年可滿(mǎn)足全球電力需求的25%。
    內蒙招標開(kāi)啟中國CSP商業(yè)化大門(mén)，光熱將不會(huì )重蹈光伏的產(chǎn)業(yè)化路徑。中國光伏產(chǎn)業(yè)迅速崛起，但“兩頭在外”并非可持續的清潔能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。光熱在起步時(shí)就推出特許權招標，國內應用市場(chǎng)和制造環(huán)節同步啟動(dòng)，且有低溫利用的產(chǎn)業(yè)基礎，有望在國內形成從材料到制造再到系統集成以致最終應用的完整的清潔能源產(chǎn)業(yè)鏈?？赡艿漠a(chǎn)業(yè)模式：幾大電力集團牽頭投資；核心供應商提供關(guān)鍵部件和EPC等技術(shù)支持；相關(guān)企業(yè)提供基礎零部件和材料支持；電網(wǎng)公司購電并網(wǎng)（政府補貼），在國內可實(shí)現全產(chǎn)業(yè)鏈的供需平衡。中性假設下“十二五”直接市場(chǎng)容量500億，發(fā)電和EPC、核心組件、基礎零部件和材料以及電網(wǎng)建設相關(guān)公司將受益。根據能源局官員最新表態(tài)，2015年末我國太陽(yáng)能大型并網(wǎng)電站累計裝機目標6.5GW，鑒于CSP在大規模并網(wǎng)發(fā)電領(lǐng)域的顯著(zhù)優(yōu)勢，我們預計光熱將在新增大型并網(wǎng)電站中占半壁江山，即2015年末累計裝機3GW，假設80%的國產(chǎn)化率，直接拉動(dòng)的國內市場(chǎng)接近500億。目前進(jìn)軍光熱發(fā)電的上市公司越來(lái)越多，我們將在后續系列報告中提供具體投資建議。